铜及原油等大宗商品结束“黄金十年”之后，从大周期角度上已处于熊市格局，H62滚压管需求放缓而供应不减，价格重心下移已是新常态。然而，商品价格暴跌往往导致行业供需再平衡，进而推动阶段性反弹行情出现，1月以来铜市便是如此。
从2015年供需来看，1月黄铜管价创新低后一度逼近部分矿山成本线，从期间铜精矿现货加工费回落来看，全球铜矿山开工率及新增产能投产速度或有所放缓，加上国储收铜规模，预计2015年全球铜市供大于求压力将有所缓和。此外，尽管今年春节前后铜市下游备货不旺，但由于国内铜冶炼行业产业集中度较高，大型冶炼厂及贸易商一旦检修，将很大程度缓和现货市场压力，预计3月之后供需料逐步改善。
综上所述，笔者认为，3月H62黄铜管仍有反弹空间，下方5800美元/吨、42000元/吨一线或转为支撑，若有宏观政策和供需好转配合，铜价将挑战上方强阻力6000美元/吨、44000元/吨一线。操作上，关注宏观政策指引，建议投资者维持短多思路为主，空单布局还需耐心等待。
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