一、TC/RC 的含义及相关计算

　　TC ( Treatlllent chargc ) ，意为粗炼费，是指由铜精矿经熔炼炉、转炉、精炼炉加工到阳极铜（板）的费用，单位：美元/吨（干矿）。
RC ( Refining chargc ) ，意为精炼费，是指由阳极板经电解加工产出电铜的费用，单位：美分/磅（电铜）。TC/RC 单位不同，但在数值比上总是10:1 的关系，这是铜精矿国际贸易中惯用的表示方法。如：TC 100美元／吨，RC 10美分/磅；TC45 美元／吨，RC 4.5 美分／磅；TC30 美／吨，RC3 美分／磅，等等。经过换算发现，粗炼费TC 通常是精炼费的1 . 5 一2 . 5 倍，而这一数字比例基本与目前世界炼铜企业的费用比例相吻合。所谓铜精矿的综合加工费，既是粗炼费加精炼费，但又不是简单的TC + RC ，因为二者单位不同，但只要经过换算把二者单位统一，就可相加很容易算出了。

例如：进口铜精矿含铜30 % ，回收率96.5 % , TC 45 美元／吨，RC 4.5 美分/磅，计算如下：
粗炼费=1÷Cu％÷回收率％×TC
= 1÷30 ％÷96.5％×45
= 155.44 美元／吨；
精炼费＝RC×2204.62÷100
= 4.5×2204.62÷100
= 99.21 美元／吨；
( l 吨＝2204.62 磅，l 美元＝100美分）
由此，综合加工费=粗炼费＋精炼费=155.44 + 99.21 = 254.65 美元/吨；
亦可换算为：254.65×100÷2204.62 = 11.56 美分/磅；
在国际贸易中，以后者美分／磅（￠／Lb ）来表示铜精矿的综合加工费更为普遍和通用。

　　计算出综合加工费就等于计算出铜精矿的价格，因为此时由铜精矿产出电铜的价格就是伦敦交易所（LME ) 铜价（无论买方点还是QP 月均价）减去综合加工费。如上例，按最终结算LME 铜价6000 美元／吨，则：铜精矿产电铜价=LME 铜价-综合加工费
= 6000-254.65 = 5745.35 美元／吨；
折算成铜精矿单价＝5745.35 ×30 ％×96.5% = 1663.28 美元／吨（干矿）;

　　TC 、RC 是进口铜精矿合同中最核心的条款。通过以上举例计算不难看出：确定了TC/RC 就等于确定了铜精矿的价格。在LME 铜价相对稳定的情况下，TC/RC 越高表明铜精矿价格越低，越有利于进口方；相反，TC/RC 越低，表明铜精矿价格越高，越有利于出口方。对于1万吨含铜25％的铜精矿而言，TC/RC 每增加或减少1美元／0.1 美分，就意味着相应减少或增加1.5万美元的货款。因此，在铜精矿国际贸易中，TC/RC 自然成为买卖双方共同关注和争夺的焦点。

　　加工精炼费是矿商向冶炼厂支付的费用，用于将铜精矿加工成阴极铜。该费用是冶炼厂的主要收入来源，当精矿供应匿乏时，加工费趋向于下跌，冶炼厂则被迫要提出有竞争力的加工费报价来吸引有限的业务。

　　二、影响TC/RC的主要因素及其发展趋势

　　TC/RC受多种因素的影响，诸如铜价、原油价格、大矿山的开工或停产、硫酸价格、冶炼能力扩大等等。这些因素之间又相互影响，互为关联，形成错综复杂的关系网。如：铜价过低会影响矿山减产，铜精矿供应不足，TC/RC相应下降。而铜价的涨跌又是铜市场供销平衡的结果，再次原油涨价使海运费上涨也会造成TC/RC下调。从宏观分析上来看，造成铜精矿供需失衡的任何因素都会使TC/RC波动。可以简单的说，TC/RC就是铜精矿市场上的晴雨表，当铜精矿充足时TC/RC就上涨；当铜精矿供应紧张或出现不足时TC/RC就下降。所以归根结底铜精矿的供求关系才是影响TC/RC的决定性因素。

　　三、副产品硫酸再也不能确保利润。

    2008年时TC/RC降至42美元/4.2美分，但同期硫酸价格却高达1500-2300元/吨。虽然铜矿冶炼和精炼带来的利润微薄，但通过卖硫酸获得的高额利润可使得冶炼厂效益任然客观，冶炼能力的持续扩大并未得到重视。2009年铜价触底反弹，LME铜价从2817涨到8000美元上方，但硫酸价格却相当低迷，价格区间在200-600元/吨，西南地区甚至跌至100元/吨。硫酸价格的持续低迷跟硫酸产能的严重过剩有关，其中冶炼铜产能的增加时主要因素。

　　四、总结和建议

　　虽然中国铜精矿产量逐年上升，今年5月份达到10.6万吨，但任然满足不了中国的需求，鉴于铜精矿的供应趋紧而TC/RC费又低迷到冶炼厂基本无利润可言，中国最近已经削减了铜精矿的进口，少量冶炼厂也进入设备检修以降低开工率，这也是近期铜价反弹的一个重要推力。综上所述，TC/ RC 费精妙的反映了国际铜精矿市场的紧缺度，进而影响铜价。今年来铜加工费越走越低，显示铜精矿市场供不应求，因铜矿开采增速小于冶炼产能增速和全球精铜消费逐渐增强。加工费低迷而硫酸价格低位徘徊，国内铜冶炼厂进口依赖性较大，不得不削减铜精矿进口量；在下游铜需求旺盛的情况下，刺激了精铜的进口。铜精矿市场的紧缺反映铜市长期供不应求的局面，支撑铜价远期（2010 一2011年后）看涨的观点。但近期铜价继续受疲弱的宏观形势主导，铜精矿紧张的权重暂时削弱，现今铜价离成本线还有较远的距离，铜价后市会有一个回调探底的过程