四月以来，90*105油缸滚压钢管钢铁相关品种呈普涨态势，以螺纹钢、铁矿石较为突出，成为黑色系的火车头。但四月末却小幅震荡，尤其是铁矿价格连续回落
前期上涨主要有三个原因：一是宏观情绪的系统性利好；二是基差较高，利润较低，90*105油缸滚压钢管钢材有低估的迹象；三是需求超预期启动，去库速度明显快于过往年份。
另一方面，一季度经济数据超预期好转，但社融和M2同比增速远超过一季度名义GDP增速，加之央行在26天内两度辟谣降准，这些因素均表明二季度货币政策在收紧。
供需关系来看，90*105油缸滚压钢管需求端在4月超预期释放后，5月随着旺季的结束，预计需求将有阶段性走弱过程。虽然5月份唐山、武安等地二季度的限产将影响铁水产量，但在螺纹利润较高的背景下，螺纹轧线预计仍能保持较高的产能利用率，高产量在5月大概率延续。整体来看，供应维持高位，需求环比走弱，螺纹去库存速度将继续放缓，厂库将率先见底回升。
所以，在90*105油缸滚压钢管自身供需转弱的情况下，预计螺纹价格在5月存在阶段性回调的压力。
5月份90*105油缸滚压钢管价格弱势下行概率较大，但考虑到今年钢材需求仍有韧性，环保限产力度加大预期存在，螺纹钢下半年下跌幅度可能有限。
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